Peter è un bambino rimasto senza genitori, che viene affidato alla coppia di coniugi Goran. Questi si dimostrano fin da subito, poco teneri nei confronti del ragazzo. Peter però possiede un amico fantastico:il drago Elliott, in grado di diventare invisibile, curare le ferite e di tirarlo fuori dai guai in caso di necessità. A dire il vero è uno che i guai se li va anche a cercare, dal momento che combina a Peter una serie di scherzi che lo rendono ostile agli abitanti di Passamaquody, il piccolo borgo marinaro, dove si reca per sfuggire dal controllo dei suoi genitori adottivi. Un giorno Peter conosce Nora, la figlia del guardiano del faro e a lei rivela l'esistenza di Elliott il drago invisibile. Nora pensa soltanto che Peter sia un ragazzo dalla fervida immaginazione, tuttavia lo invita a stare in casa sua per un certo periodo. Intanto a Passamaquody, arriva un losco figuro chiamato dr Terminus, un lestofante coadiuvato dal suo inseparabile assistente chiamato Gnocco. Terminus viene a conoscenza dell'esistenza del drago Elliott e così viste le sue capacità curative, cerca di catturarlo al fine di ricavarne dei medicinali miracolosi. Elliott tuttavia è un drago molto scaltro e riesce a sventare i piani dei suoi avversari, al punto da far rivelare il loro imbroglio all'intero borgo. Il drago si renderà protagonista di un gesto eroico quando a causa di un guasto al faro, grazie alla sua fiamma di drago, farà una luce tale da evitare che le navi si schiantino fra gli scogli. In seguito a questo episodio la popolazione di Passamaquody, porterà i trionfo Peter e il suo drago. Il film è girato con la tecnica live-action ossia per metà in animazione 2d e per metà con attori e ambientazioni reali...